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官方金沙娱乐赌场网站:110家IPO企业触碰“隐形红线”!它们会加入 “撤单潮”吗?

时间:2018/3/21 15:18:22  作者:  来源:  浏览:0  评论:0
内容摘要:  点击查看>>>最新鲜的新股资讯 新股申购表 新股上会情况一览表  对于监管层给出上述窗口指导意见的考虑,一位资深投行人士表示,监管层意图很明显,就是通过提高标准,将具有真实盈利能力和市场竞争力的优质企业筛选出来。  今日,有媒体报道,知情人士透露,今年IPO...

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  对于监管层给出上述窗口指导意见的考虑,一位资深投行人士表示,监管层意图很明显,就是通过提高标准,将具有真实盈利能力和市场竞争力的优质企业筛选出来。

  今日,有媒体报道,知情人士透露,今年IPO大检查已于近日正式启动。与以往抽查不同的是,此次检查项目的一个共同点就是连续三年净利润不超过1亿元。有投行人士对上述媒体称“连续三年净利合计不过亿的都要撤”。

  与此同时,亦有投行相关人士公开表示,IPO在审的,是三年净利润合计没有一个亿且最后一年不足5000万的企业,撤回申请或者接受现场检查。对于主板企业,上述标准则提高到3年1.5个亿,最近一年净利润需达到8000万元。

  “审核红线”要从“隐形”走向“明面”吗?这又折射出监管层怎样的监管思路?

  为何给出“窗口指导”意见?

  在上述媒体报道中,北京一位大型券商投行人士表示,“预审员会先沟通,给机会主动撤,如果不撤的话就查。连续三年净利不到1个亿的差不多都要查。”

  在业内人士看来,上述属于典型的“窗口指导”。

  窗口指导是一种劝谕式监管手段,通常是中央银行通过劝告和建议来影响商业银行信贷行为,是一种温和的、非强制性的货币政策工具。记者从监管层派出机构有关人员处了解到,证监会的窗口指导一般并不形成正式书面文件。

  在北京天咨律所尹律师看来,虽然窗口指导并不形成正式发布的规范性文件,但是很多时候,柔性手段的窗口指导反映了监管思路的最新变化,在实务中,窗口指导是观察新政策的信号灯之一。

  对于监管层给出上述窗口指导意见的考虑,一位资深投行人士表示,监管层意图很明显,就是通过提高标准,将具有真实盈利能力和市场竞争力的优质企业筛选出来。在见识了A股上市公司这么多“大开眼界”的事情后,监管层在提高这个市场的入门标准了。

  IPO撤退潮将至?未必!

  据上述媒体报道,相关投行保荐代表人表示,“我们项目之所以被抽中,就是因为连续三年净利润没有过亿。所以,现在我们也在纠结到底是撤还是不撤。监管层给的时间很紧,我们需要尽快作出决定。”

  那么,此窗口指导会否立竿见影地引发一波IPO申请“撤单潮”?

  在一位不愿具名的资深投行人士看来,对所谓的“撤单潮”,我们做谨慎预计更为合适。

  上述投行人士表示,自新任发审委上任以来,审核趋严的局势从未松懈,本次窗口指导意见仍然体现了监管思路的一以贯之,在实务中,自身存在明显瑕疵的企业,在本次窗口指导之前已陆续撤回了IPO申请。本次“撤单潮”或许并不会出现市场预期的迅猛之势。

  著名经济学家宋清辉则指出,提高上市的财务门槛,在一定程度上能够提高上市企业的资质,这是证券市场能够健康发展的一个坚实的基础。在目前退市制度还有待完善的背景下,此举有利于提高上市公司质量。

  另一位投行人士也有同样的看法,“除了极个别的情况外,提高财务门槛大概率可以提高上市企业的资质。”他强调,每个硬币都有两面,市场占有率、盈利水平达到一定规模,通常也意味着企业到了自身或者行业周期的成熟期。相反,一些处在自身生命周期或者行业周期早期的企业,利润规模虽然小,但是如果盈利能力确实好、确实有核心优势,上市后的空间很大。

  那么,提高财务门槛与注册制改革的长期目标是否相匹配,还是会短期内进一步巩固审核制?

  “监管层出台该窗口指导意见,短期内的确能够进一步巩固审核制,但也与注册制改革的长期目标相匹配。”宋清辉对记者表示。

  另一位资深投行人士认为,此举是与注册制的长期目标相匹配的。只有把规矩立好了,将来把决定权放给交易所才有章可循。注册制不代表没有标准,香港和美国也都有上市的标准。

  哪些IPO企业可能撤单?

  上述消息一出,引来市场的强烈关注,其中,最忐忑煎熬的自然是尚在排队的拟IPO企业及其保荐券商。

  上述净利润标准在不少投行人士看来指的是“扣非后净利润”。事实上,根据《证券法》等相关法律法规,净利润以扣除非经常性损益前后较低者为计算依据。不过实务中,扣非后的净利润通常低于扣非前。在此,基于方便统计的缘故,IPO日报以最近3年的扣非净利润计算,不完全统计出“3年净利润合计低于1个亿”的企业名单。

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  数据显示,正在排队的IPO企业中,有110家企业的近3年扣非后净利润合计不足1亿。其中,明星企业拉卡拉近3个整年(2013年-2015年)扣非后净利润合计值最低。

  如果3年净利润合计不足1亿且最后1年不足5000万的企业均需要撤回申请或接受现场检查,那排除报告期内最近1年扣非净利润超过5000万元的14家企业,尚有96家企业需要面临“撤或查”的抉择。

  “3年净利润不足1个亿”是否终将导致上述企业“黯然”止步呢?

  答案是未必。

  按照上述窗口指导意见,不愿意撤回材料的企业,很有可能面临现场检查,现场检查并不意味着被否,资质优秀的企业自然能够笑到最后。

  2018年3月9日,证监会核发了上海爱婴室商务服务股份有限公司(下称:爱婴室)的批文,爱婴室于2017年4月28日被发行监管部抽中,接受首发企业信息披露质量抽查,该现场检查并没有影响其最终过会。同样在4月28日被抽中现场检查的广东宏川智慧物流股份有限公司于2018年1月26日成功过会。

  在市场的瞩目下,谁能决定上述企业“生或死”的命运,恐怕还是企业自己。

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(原标题:110家IPO企业触碰“隐形红线”!它们会加入 “撤单潮”吗?)

(责任编辑:DF353)


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